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备战贸易争端“大放水” 中国股市悲观情绪未解

2018/6/27 9:46:00  文章来源:联合早报  作者:杨丹旭
文章简介:中美贸易争端风起云涌之际,中国最近宣布通过大规模“放水”等手段,积极备战可能正式上演的贸易战。”  不过,中国央行在中美贸易战一触即发之际向市场释放流动性,也存在不小代价,因为此举可能打乱中国经济改革节奏,恐怕导致经济结构调整功亏

金融理财 www.licunw.com   上证指数昨天继续下跌,闭市报2844.51点,下滑0.5%,与今年1月的高位相比,已重挫超过20%,可见定向降准0.5个百分点,向市场释放7000亿元人民币流动性的利好消息,未能抵消贸易战前景和中国自身经济放缓所带来的悲观情绪。

  中美贸易争端风起云涌之际,中国最近宣布通过大规模“放水”等手段,积极备战可能正式上演的贸易战。

  中国央行星期天宣布定向降准0.5个百分点,向市场释放7000亿元人民币(约1462亿新元)的流动性,标志了货币政策转向宽松。不过,至今这一支强心针的效果并不“强”,上证指数昨天继续下跌,闭市报2844.51点,下滑0.5%,与今年1月的高位相比,已重挫超过20%,可见定向降准的利好消息,未能抵消贸易战前景和中国自身经济放缓所带来的悲观情绪。

  中国企业违约事件近期频发,再加上中美贸易战风险骤然提高,投资者信心低迷,受访的学者和市场分析师指出,释放流动性是中国面对经济内忧外患不得不采取的对策。

  各种迹象表明,中国过去一年多推进去杠杆后,信贷紧缩正让国内经济经历阵痛。中小企业融资难、融资贵的问题在流动性缩减之际更加凸显,企业信用债违约势头正呈上升势头。

  这在近期引发“去杠杆用力过猛”的批评。全国人大财政经济委员会原副主任委员黄奇帆本月23日在一场论坛上警告,过度紧缩型的去杠杆可能造成“极其严重的经济箫条、企业倒闭、金融坏账、经济崩盘等局面”。

  中原银行首席经济学家王军向《联合早报》指出,在“紧货币”和“紧信贷”的环境下,中国经济今年显现疲态,此次央行定向降准主要目的在于有针对地解决企业债务负担。

  一般相信,中国央行选择在这个时机释放流动性,与可能上演的中美贸易战紧密关联。

  王军指出,在外部环境趋于复杂的态势下,中国有必要未雨绸缪,通过主动调整政策先解决国内风险。“这既是练好内功,同时也是为未来可能发生的贸易战做好准备。”

应对贸易战一旦开启 为中国企业留缓冲余地

  目前距离7月6日美国实施第一阶段对华制裁关税剩下不到两周时间,风雨欲来的贸易战是否有回旋余地还是未知数。关税一旦开征,中国企业将面对更大困难,央行这次“放水”,目的正是为企业留出缓冲余地。

  此外,人民币汇率近期在官方默许下持续走低,也显示中国试图通过汇率手段,提高外向型企业竞争力,以在贸易战真正开打后获得更大回旋空间。

  王军指出,本轮人民币贬值有市场作用的原因,美国减税、加息、资本市场高位等因素都吸引资金流向美国,但也不排除官方默认。“这毕竟是应对贸易战的一种手段,通过这种方式应对未来可能恶化的外需,让企业有更多竞争本钱。”

  不过,中国央行在中美贸易战一触即发之际向市场释放流动性,也存在不小代价,因为此举可能打乱中国经济改革节奏,恐怕导致经济结构调整功亏一篑。

  星展银行经济师周洪礼前天在题为《去杠杆退居次要》的分析报告就指出,各项经济数据不乐观的大背景下,中国央行此次宣布降准,显示官方的侧重点已从“去杠杆”转向“防风险”和“促增长”。

  察哈尔学会研究员、数字经济智库雄安研究中心主任刘庆彬受访时不讳言,中美贸易战已彻底打乱中国经济结构改革的节奏,促使中国必须改变稳健中性、局部偏紧的金融政策,“变结构调整为促增长”。

  他警惕:“特朗普政府挑起的贸易战,犹如中国在外部环境中面对的一头灰犀牛……如果中国不做好经济结构改革,反而因为担忧贸易战而去促增长,外部的灰犀牛被化解之后,内部的灰犀牛会闯出来,这才是真正的灰犀牛。”

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